【政策】政治局表述行业供求关系发生深刻变化超预期，政策风向迅速转变，9月下旬以来政策利好密集，一二线城市不断对限贷、限购政策作出“小步快走”式的调整，但整体看政策效果未形成合力，城市分化严重，效果也差强人意。

【销售】10月销售优于预期，尽管国庆假期期间返乡置业潮表现疲弱，但10月下旬后一二线城市销售回暖带动市场小幅走强，但目前市场仍以刚需脉冲式置业为主，并未显示出较强的回暖势头。

【拿地】10月土地市场表现优于预期，几大龙头央企积极补库，土地市场政策微调对市场的影响仍不明显，取消限价预计会加大优质地块上的竞争，而对整体市场影响不大。

【房企】行业连续迎来利好，政策风向转暖，但政策端并未形成合力，居民对未来收入、房价预期仍不乐观，市场以刚需积压购买力释放为主，基本面虽见底但也没有快速反弹。股价上看，9月政策利好释放后销售并未出现理想反弹，走势较弱，叠加房企风险传闻仍偶有发生，但整体估值较低，政策利好继续积累。

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